工业硅库存较高 预计多晶硅短期呈震荡偏弱走势

市场热点及投资逻辑：昨日，工业硅：SI2609合约收盘价为8630元/吨，涨幅0.35%。

价差：5-9价差为-165元/吨（-20），基差：通氧553#基差为465元/吨（-20），不通氧553#基差为415元/吨（-20），421#基差为665元/吨（-20）。

多晶硅：PS2606合约收盘价为39020元/吨，跌幅6.98%。N型多晶硅料市场价：35200元/吨（-50）。

库存：工业硅：上周工厂库存和市场库存维持在高位。截至4月27日，广期所交割仓库仓单共计27350手，按照5吨/手来计算，折合成实物有136750吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至4月24日当周，多晶硅库存去库2.80万吨至34.90万吨 ，环比减少7.43%，同比增加45.25%。截至4月27日，广期所交割库仓单共计14920手，按照3吨/手来计算，折合成实物有44760吨。

观点：工业硅：据铁合金在线最新数据，上周全国工业硅产炉数量增加8台，新疆新增8台，全国工业硅周产量增加2100吨。

供应端西南地区枯水期电价成本较高，复产进度缓慢，新疆大厂复产预期较大，西北地区部分减产，开工率有所回升，3月产量环比增加。

需求端，多晶硅受高库存的影响复产进度放缓，对工业硅需求偏弱，铝合金按需采购工业硅，有机硅行业反内卷限产挺价，对工业硅需求支撑减少。

基本面供应边际收缩，需求偏弱，库存较高，短期主力合约震荡运行为主，可考虑区间策略。

多晶硅：供应端，上周大幅反弹刺激多家多晶硅生产企业计划复产，叠加西南地区丰水期即将到来，预期供应由收窄转变为过剩，受终端需求偏弱的影响，组件市场成交偏淡，排产预期下降，进而影响硅片排产。

终端，中东地缘冲突尚未平息，中东光伏需求受到阻碍，加上国内终端一季度光伏装机进入淡季，整体需求偏弱，导致组件需求减少，组件排产下调，导致硅片需求减少库存累库，进一步导致多晶硅需求预期减少。

近期市场对于反内卷情绪降温，基本面表现偏弱，库存有去库迹象但受下游需求偏弱的影响仍处于高位，价格冲高回落，在新的利好因素出现之前，主力合约或呈现震震荡偏弱走势。需要关注后续反内卷政策落实情况。

策略建议：工业硅：震荡

多晶硅：震荡偏弱