下游纸厂压制上涨空间 成本托举纸浆盘面区间震荡

8月7日午盘，纸浆主力合约走势弱势下行，目前盘内报4658元，跌幅0.38%。国内主流港口样本库存量为228.5万吨，较上期累库2.8万吨，同比仍在高位。下游原纸企业对于纸浆采购仍偏弱，纸浆供给延续平稳；总体下游纸厂订单不佳，原纸需求相对稳定。

国信期货：低位震荡

2026年6月欧洲港口总库存环比增长8.29%，较2025年6月下降14.56%。6月英国、西班牙港口库存环比分别下降14.15%、11.68%，荷兰/比利时/法国/瑞士、德国、意大利港口库存环比分别增长10.59%、37.91%、3.07%。整体来看，欧洲多数国家港口库存呈增长态势，导致6月欧洲港口总库存环比上升。下游纸厂持续降本增效，对盘面上涨形成一定制约，但成本端仍有一定支撑。多空力量博弈，建议以低位震荡思路对待。

国投期货：走势偏震荡

智利Arauco公司7月报价，针叶浆银星上调20美元至690美元/吨，本色浆金星上涨10美元/吨至650美元/吨，阔叶浆明星下调20美元/吨至570美元/吨。截至2026年7月30日，中国纸浆主流港口库存量为227.9万吨，较上期小幅减少0.6万吨，库存同比仍在高位。下游原纸企业对于纸浆采购仍偏弱，纸浆供给延续平稳；总体下游纸厂订单不佳，原纸需求总体稳定，短期纸浆走势偏震荡，操作上暂时观望。