沪锡库存缓慢下降 预计沪铜短期延续区间震荡偏强行情

【沪锡】：短期易涨难跌

特朗普周三宣布将美伊停火协议延长3至5天，叠加强劲的一季度企业财报，美股从此前两日的连续回调中迅速恢复。

芯片股创历史上最长连涨天数，费城半导体指数收涨约2.7%，连续第十六个交易日走高，创1994年有数据记录以来最长连涨天数。

国内一季度经济温和复苏，叠加AI算力等高景气持续，提振锡中长期需求预期。

当前锡锭库存缓慢下降，关注四月底至五月中库存去化节奏、及半导体指数波动对锡价影响。预计短期价格高位震荡、易涨难跌格局不变，SN2605波动参考38-41万。

【沪铜】：延续区间震荡偏强

(1）库存：4月22日，SHFE仓单库存122528吨，减4963吨；LME仓单库存395575吨，减3000吨。

(2)精废价差：4月22日，My steel精废价差3408，扩张339。目前价差在合理价差1725之上。

综述：特朗普周三宣布将美伊停火协议延长3至5天，叠加强劲的一季度企业财报，美股从此前两日的连续回调中迅速恢复，整体宏观情绪转暖，但中东地区挥之不去的动荡局势依然在一定程度上压制了铜价进一步上攻的空间。

产业面，铜矿TC恶化态势未止，国内精铜库存快速去化（3月中社库高点58万吨附近，目前约28万吨），预计短期价格延续区间震荡偏强行情，CU2606合约主波动区间参考9.8-10.5万。