下游采购意愿普遍较低 纸浆短期延续低位震荡运行

4月23日午盘，纸浆主力合约弱势下行，目前盘内报5120元，跌幅-0.39%。在传统造纸行业淡季背景下，原纸市场整体处于去库存阶段，终端消费动力不足，订单增量有限。原纸价格的走低，又直接压缩了造纸企业的加工利润空间。但3月纸浆进口量同比减少，成本端仍具有一定支撑。关注盘面企稳情况，操作建议震荡思路为主。

正信期货：呈区间震荡走势

白卡纸市场，纸厂开工正常，需求支撑力度不强，下游备货积极性一般，近周产量39.5万吨（周降幅1.25%）。总体来看：纸浆现货市场交投情绪略显清淡，近月进口量环比和同比都有所上升，国内港口库存量小幅去库，但出货速度一般，下游需求支撑有限，文化纸出版招标暂未开始供货，四大原纸毛利润整体承压，期货盘面近期呈区间震荡走势。

华泰期货：延续低位震荡运行

2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。策略：中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。