沪铜供需实质性改善 预计螺纹钢短期震荡运行

【沪铜】（CU）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：强势

参考观点：长线看强

核心逻辑：昨日铜价整体表现稳健，在宏观情绪反复中展现出较强韧性，沪铜主力合约维持高位震荡格局。

地缘层面，美伊局势进入新的僵持阶段。特朗普宣布延长停火期限，但伊朗方面明确拒绝出席谈判，双方军事对峙状态未改，霍尔木兹海峡仍处于实际关闭状态。基本面方面，铜价的支撑因素依然稳固。

需求端，传统消费旺季叠加政策端发力，社会库存延续去化态势，供需格局正在实质性改善。短期来看，铜价在成本支撑与宏观压制的拉锯中或维持高位震荡，主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：震荡运行

核心逻辑：螺纹钢供需两端有所变化，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量环比微降，供应小幅收缩，但仍位于年内高位，且减产持续性存疑，利好效应不强。

与此同时，螺纹钢需求延续季节性回升，高频需求指标环比增加，但多数仍是近年来同期低位，且下游行业并无实质性变化，旺季需求成色不足。

目前来看，原料强势带来成本支撑，钢价震荡走高，但旺季需求表现一般，供应趋稳运行，螺纹钢基本面并无实质性改善，产业矛盾缓解有限，后续走势以震荡运行为主，关注需求表现。