港口库存量小幅去库 预计纸浆短期呈区间震荡反弹走势

期货市场：纸浆期货合约SP2609，上个交易日整体行情在50多点的区间里微幅震荡回落，日盘收于5134元/吨，较前收上涨18元/吨（或+0.35%），加权成交量28万手，减少13.2万手，加权持仓量39万手，减少2.22万手；隔夜开于5136点，随后在窄幅区间震荡整理，最终夜盘收于5132点，较昨收下跌2点（或-0.04%）。

储存与持单：纸浆港口库存量227.1万吨（环比去库3.5万吨）。

当日纸浆期货仓单18.6万吨（增加945吨）；根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单28.55万手（减少17179手），持有纸浆期货多单24.53万手（减少15008手），当前净持空单40127手（减少2171手）。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价825元/立方米（较昨收上涨0.0%），双胶纸期货主力合约收盘价4094元/吨（较昨收上涨0.05%）。

纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5100元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4750元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。

生活用纸市场，主力纸企装置运行平稳，下游需求未见明显提振，刚需采购为主，近周产量29.55万吨（周降幅2.96%）。

双胶纸市场，工厂多维持正常排产，招标暂未交货，市场实际需求变动不大，近周产量22.18万吨（周增幅0.14%）。

铜版纸市场，供应仍偏宽松，下游需求对市场缺乏支撑，社会面印刷需求缩减，近周产量8.2万吨（周增幅5.13%）。

白卡纸市场，大厂开工正常，供应量维持高位，业者备货意愿下降，以刚需补库为主，近周产量39.5万吨（周降幅1.25%）。

总体来看：纸浆现货市场运行平稳，近月进口量环比和同比都有所上升，国内港口库存量小幅去库，但出货速度一般，下游需求缺乏有效驱动，文化纸出版订单暂未放量，四大原纸毛利润整体较为低迷，期货盘面近期呈区间震荡反弹走势。

策略：由于下游需求缺乏有效驱动，正信期货预计纸浆期货主力合约SP2609，今日白天至晚间，将呈区间震荡为主。

操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，可择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。