库存显性化压力仍较大 沪铅短期维持弱势盘整运行

4月17日早盘，沪铅主力合约小幅走低，目前盘内报16775元，跌幅-0.39%。需求端，终端消费处于淡季叠加电池出口承压，经销商采买不足，电池企业开工率回落。短期铅市维持供增需弱，铅锭累库放缓但绝对水平偏高，对价格构成压力，上方万七附近阻力较大。

国投期货：维持弱势盘整运行

进口窗口持续打开，海外过剩压力继续向国内传导。硫酸价格高企，原生铅炼厂综合成本低，SMM1#铅均价对05合约贴水仍高达205元/吨，交仓有利可图下，铅库存显性化压力依然较大。铅价反弹，再生铅出货意愿好转，SMM精废价差报75元/吨，铅锭供应整体不缺，沪铅维持背靠成本线的弱势盘整看待，价格区间1.62-1.7万元/吨。

西南期货：宽幅震荡运行

铅精矿紧平衡格局未根本改变，原生铅企业检修与复产并存，叠加进口铅持续涌入，现货供应整体宽松。再生铅虽受废电瓶原料紧张及企业亏损扩大影响，部分炼厂减产检修，但供应整体偏向宽松。需求端进入传统消费淡季，蓄电池企业以销定产、采购谨慎，加之出口退税下调压制出口订单，现货交投清淡。上周，电解铅社会库存增加2000吨。市场淡季特征明显，铅价上行受阻，但成本支撑也使得深跌不易，叠加市场情绪有所缓和，铅价宽幅震荡。