沪铜传统消费旺季深入 预计螺纹钢短期走势延续震荡偏弱运行

【沪铜】（CU）

日内观点：弱势 中期观点：强势

参考观点：长线看强

核心逻辑：刚刚过去的周末，美伊局势再生变数，对铜价的影响呈现多空交织的复杂格局。在伊斯兰堡举行的美伊直接谈判最终未能达成协议，双方在霍尔木兹海峡控制权、解除制裁等核心议题上分歧依旧，避险情绪再度升温，对工业金属形成一定压制。

从基本面来看，铜价的支撑因素依然稳固，矿端供应偏紧格局未改，铜精矿加工费持续处于历史低位，原料成本支撑逻辑依然成立。

需求端，随着国内传统消费旺季深入，下游企业开工率稳步提升，社会库存延续去化态势，现货升贴水有所走强，显示实际需求正在边际改善，短期来看，铜价或维持高位震荡格局，上有宏观不确定性压制，下有基本面支撑。

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：周末钢材现货价格持稳为主，成交表现一般，而螺纹钢供需格局弱稳运行，库存降幅收窄，螺纹钢产量持续回升并至年内高位，且生产积极性不减，供应压力增加。

与此同时，螺纹钢需求表现一般，高频需求指标环比微增，继续位于近年来同期低位，而下游行业无实质性变化，旺季成色不足。

总之，螺纹钢供应高位攀升，而旺季需求一般，基本面表现弱稳，产业矛盾缓解有限，叠加原料价格下行拖累，短期走势延续震荡偏弱运行，关注需求变化情况。