市场情绪降温 PVC期货短期弱势调整

【行情复盘】PVC期货弱势震荡，昨日重心窄幅冲高后走低，回落至五日均线下方运行。隔夜夜好，主力合约低开低走。

【重要资讯】国内PVC现货市场气氛尚可，大部分地区报价稳中有升，但涨价后成交不活跃，市场缺乏买气。上游原料电石维稳，观望情绪蔓延。部分地区存在避峰生产，但对产量影响有限，多数电石厂出货正常，库存处于低位。下游PVC企业刚需稳定，随着电石到货增加，采购价维稳。电石继续上涨缺乏驱动，PVC成本端大稳小动。西北主产区企业报价窄幅上调，高价接单欠佳，可售库存窄幅波动，出口订单交付及发运节奏加快，厂区库存降至31.37万吨。与期货相比，PVC现货窄幅贴水，基差为-76，做多基差套利谨慎持有。新增一家企业停车，但前期检修企业恢复，PVC行业开工回升至79.67%，接近八成，较前期提升1.06个百分点，乙烯法开工提升明显。后期有一家企业计划检修，4月份停车数量增加，PVC开工有望高位回落。下游制品厂开工继续提升，基本回到四成以上，华北、华东、华南地区分别为44%、49%、49%，管材开工回到四成以上，型材开工涨至37.39%。持货商报价不多，点价货源存在优势，下游入市接货积极性不高，高价成交依旧存在难度。PVC出口大幅放量，对市场存在一定提振。华东及华南社会库存缓慢下滑，（19家样本）降至59.78万吨，环比缩减2.00%，高于去年同期水平34.55%，扩充后（29家样本）社会库存窄幅增加至120.07万吨。

【市场逻辑】电石盘整运行，成本端趋于稳定，随着停车装置恢复，PVC行业开工回升，下游市场逢低适量补货，出口保持高位，社会库存缓慢回落。

【交易策略】高价成交不畅，市场情绪降温，PVC期货短期弱势调整，支撑关注下方5300-5350附近，上方5750-5800附近承压。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看涨期权考虑减持。

（来源：方正中期期货）