港口库存量累库 预计纸浆短期呈区间震荡走势

期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在80点左右的区间里短暂下撤后小幅震荡反弹回升，日盘收于5202元/吨，较前收上涨46元/吨（或+0.89%），加权成交量38.8万手，增加8.11万手，加权持仓量34.6万手，增加0.17万手；隔夜开于5208点，随后微幅震荡滑落，最终夜盘收于5190点，较昨收下跌12点（或-0.23%）。

储存与持单：纸浆港口库存量239.5万吨（环比累库9.8万吨）；当日纸浆期货仓单17.06万吨（增加1000吨）。

根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单25.73万手（减少3200手），持有纸浆期货多单21.74万手（增加4350手），当前净持空单39907手（减少7550手）。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价817.5元/立方米（较昨收上涨0.06%）；纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5200元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4800元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨，下游白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。

生活用纸市场，主力纸企装置运行平稳，维持正常走货，部分纸企面临出货压力，去库存进程有所放缓，近周产量31.21万吨（周增幅0.68%）。

双胶纸市场，多数工厂正常排产，复产装置生产趋稳，贸易商维持少量补货节奏，近周产量21.6万吨（周增幅4.85%）。

铜版纸市场，工厂生产趋于稳定，下游消费难有明显利好提振，部分工厂出货存在压力，近周产量8.2万吨（周增幅7.89%）、

白卡纸市场，大厂开工稳定，业者看淡后市，补货积极性不高，白卡纸周产量38.5万吨（周增幅2.67%）。

总体来看：国产浆企装置在正常区间排产，纸浆产量将变动不大，国内港口库存量转为呈累库走势，继续承压，下游纸厂前期检修装置复产后生产趋稳，整体耗浆量继续上升，四大原纸毛利润略有回升，但处较低水平，期货盘面近期呈区间震荡走势。

策略：由于下游纸厂前期检修装置复产后生产趋稳，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将呈区间震荡走势。

操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，可择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。