玉米市场购销逐步恢复 预计白糖短期维持区间震荡
【玉米】：基层上量充足，玉米高位回落
外盘方面，美原油震荡偏强，叠加新季美玉米种植面积缩减支撑，美玉米震荡偏强。
国内方面，国内玉米市场购销逐步活跃，而随着气温回升，且农户存在回款需求，农户售粮进度加快，叠加小麦抛储替代，玉米现货上涨动能减弱，不过港口库存有限，下游企业库存总体低位，对玉米形成支撑。
策略：美玉米震荡偏强。当前国内港口及下游企业库存均偏低，同时淀粉价格保持高位，对玉米形成支撑，不过国内玉米市场购销逐步恢复，农户存在卖粮变现需求，上量逐步增加，压制玉米震荡走低。
另外中长期来看，本年度玉米不存在产需缺口，而新季玉米还有种植面积增加预期，玉米价格或将持续筑底，不过受国际原油价格高位支撑，新季玉米种植成本将增加，玉米价格重心将提高。
国际方面，上周ICE原糖05合约高位盘整。巴西进入收榨阶段，1月下半月中南部累计产糖4024万吨，同比增加0.86%；因油价上涨，UNICA称将上调汽油乙醇掺混比例，这将提升乙醇需求，这可能使下一榨季制糖比降低，支撑糖价。
泰国生产表现良好，产糖量已赶超上榨季，截至3月12日，产糖量为1120.15万吨，增幅12.01%。
印度部分糖厂已收榨，截至3月中旬，已产糖2621.4万吨，同比增加10.5%，压榨进度全面提速，促使糖价承压，但表现不及榨季初预期，为糖价提供支撑。
国内方面，上周郑糖05合约区间窄幅震荡。国内收榨进度落后，产量持稳，截至2月底，广西产糖565.13万吨，同比减少51.58万吨；云南产糖149.34万吨，同比增加9.31万吨。
2026年1-2月份我国进口食糖数量合计为52万吨，同比增加，但目前仍由国内上市新糖主导现货报价。下方制糖成本支撑较强，后续需关注国内压榨进度和产区天气。
策略：地缘持续扰动促使油价维持高位，通过巴西油醇糖价格传导链对国际糖价有一定提振，短期多头投机情绪较浓，但考虑到如今糖价中枢较前期已有一定幅度上移，且全球糖市仍维持供应过剩格局，基本面呈弱，原糖短期预计震荡偏强，波动增加，郑糖受影响相对较弱，后续预计维持区间震荡。
