成本支撑不明显 PVC期货短期弱势调整

【行情复盘】PVC期货震荡整理，走势略显僵持，昨日重心弱势下探，在前低附近逐步止跌回升。隔夜夜盘，期价弱势松动。

【重要资讯】市场参与者心态偏谨慎，国内PVC现货市场气氛弱稳，各地区报价窄幅松动，由于降价幅度有限，现货成交依旧不活跃。上游原料电石稳中有涨，部分采购价上调。多数电石厂生产正常，产量维持增长态势，由于出货顺畅，暂无库存压力。下游PVC企业对电石刚需稳定，部分待卸车处于低位，通过上调采购价争取货源。电石尚未摆脱区间震荡，PVC成本端支撑不明显。西北主产区企业报价灵活调整，高价接单减少，可售库存窄幅波动，出口订单交付及发运节奏加快，厂区库存降至31.37万吨。与期货相比，PVC现货保持贴水，基差降至-150，做多基差套利谨慎持有。新增一家企业停车，但前期检修企业恢复，PVC行业开工回升至79.67%，接近八成，较前期提升1.06个百分点，乙烯法开工提升明显。后期有一家企业计划检修，4月份停车数量增加，PVC开工有望高位回落。下游制品厂开工恢复，基本回到四成以上，华北、华东、华南地区分别为40%、45%、45%，型材、管材开工平稳提升。市场买气不足，贸易商报价窄幅调整，主动询盘不多，导致实际商谈有限，小单低价成交为主。PVC出口大幅放量，存在一定提振。华东及华南社会库存缓慢下滑，（19家样本）降至59.78万吨，环比缩减2.00%，高于去年同期水平34.55%，扩充后（29家样本）社会库存窄幅增加至120.07万吨。

【市场逻辑】电石稳中有涨，成本支撑不明显，随着停车装置恢复，PVC开工回升，下游市场维持刚需补货节奏，出口保持高位，社会库存缓慢回落。

【交易策略】高价货源成交遇阻，PVC期货短期弱势调整，支撑关注5500-5600附近，等待企稳后的机会，上方6000-6100附近承压。期权方面，卖出PVC期货2605合约虚值看涨期权谨慎持有

（来源：方正中期期货）