市场库存压力较大 沪锌短期维持偏弱运行

3月25日沪锌期货行情走势显示，主力合约今日开盘报22875.00元，目前报22920元，跌幅-0.35%，盘中最高价报23115.00元，最低价报22830.00元，昨日结算价报23000.00元。

广发期货方面表示，需求端相对稳健，锌价走弱后，现货升贴水企稳，加工行业开工率继续回升，且加工行业成品库存/原料库存比值仍位于低位，后续随着旺季需求回暖存在补库空间；本周国内社会库存开始去化，关注后续去库持续性。宏观层面，美国伊朗冲突升级，避险情绪下美元指数高位运行，压制锌价表现。总的来说，在供应改善、高库存以及宏观利多有限背景下，锌价短期承压，但锌中长期供需基本面整体稳健，进一步大幅下跌空间或有限。

南华期货方面表示，宏观上战局不确定性增加，后续继续关注和谈相关资讯。供给端，伊朗整体对供给端影响较小，进口tc再次下滑，国产tc维稳，国内冶炼端维持冶炼积极性，持续释放压力。需求端，下游需求延迟，库存上季节性累库，库存压力较大，且与海外出现分化，关注低价下库存转折点。展望未来，锌价受累库和宏观影响，上方压力较大，维持偏弱，不建议左侧交易。

沪锌产业链要闻

3月25日，截至3月24日，上海锌锭现货升贴水-60元/吨，环比+5元/吨，广东现货升贴水-30元/吨，环比0元/吨。

3月25日，截至3月23日，SMM七地锌锭周度库存25.52万吨，周环比-2.06万吨；截至3月24日，LME锌库存11.71万吨，环比-0.01万吨。