国债：期债多数走弱 曲线陡峭化态势不变
【行情复盘】周一国债现券收益率多数上升。国债期货主力合约除TL上涨外均下跌。成交持仓方面，TF成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。
【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债合计发行230亿元，发行数量5只，净融资额230亿元。近期净融资速度有所回升，继续关注财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性1293亿元，短端资金成本小幅上升。国内消息面变动不大，但海外风险加速传导，导致国内金融市场尤其股指加速调整，亚太地区市场也呈现普遍下跌态势。总体上看，外需压力和通缩风险持续缓和，国内经济加速修复，投资开始改善。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济变动暂时不大，但美国联邦基金利率期货已经开始隐含的年内加息预期约40%。美债收益率继续震荡上升，美元指数则维持震荡。人民币汇率小幅贬值。地缘政治风险再度加速上升，市场避险情绪进一步明显增加。
【市场逻辑】 近期经济基本面利空为主，再通胀利空不变。货币和财政政策无明显增量影响，后续仍需关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险上升，避险情绪利多增加，但影响并不明显。汇率暂时无增量影响。资金面略偏空，关注资金跨月情况。债券净供给利空小幅增加。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。期现方面，各期限基差继续小幅上升态势，IRR方面机会暂不明显。跨期方面，TF当季-次季合约价差持续高于历史无套利区间95%位置。曲线方面，期限价差继续上行趋势，仍可持有做陡曲线头寸，预计长期形态方向仍是走陡。
【交易策略】策略方面，期债反弹上行走势放缓，技术面压力正在显现，多头平仓观望，仍需注意控制仓位和风险。TS压力102.600-102.590，支撑102.353-102.355；TF压力106.310-106.320，支撑105.578-105.582；T压力108.750-108.700，支撑107.605-107.615；TL压力113.38-113.50，支撑108.61-108.71。
