加息导致部分资金流出金属市场 铜价整体稳定

6月29日早盘，沪铜主力合约走势表现偏强，目前盘内报102950元，涨幅1.11%。加息导致部分资金流出金属市场，但美国关税政策将决定阶段性现货流向，因此铜价仍整体稳定，等待政策明朗再选择方向。

正信期货：铜价仍维持震荡调整走势

基本面上来看，现货采购情绪显露淡季特征，下游铜材开工率继续分化，铜价调整C-L价差收敛，LME铜去库有所放缓。短期需要关注6月底之前美国铜关税预期的发酵情况。硫酸价格维持高位运行，使得火法铜冶炼企业利润较好，继续维持高开工率和产量释放；但湿法铜冶炼端则面临较大的盈利压力，部分高成本产能已接近盈亏平衡线。这种“供需双强”但成本结构分化的格局，使得远期供给的稳定性依然存在隐忧。综合来看，周内铜价出现小幅增仓，价格调整，交投重心下移，短期关注美国铜关税政策，中期由于宏观层面的加息不确定性压制，铜价仍维持震荡调整走势。

南华期货：沪铜【100032，105701】

美国5月核心PCE同比3.4%，数据未见回落、完全符合市场偏高预期，市场定价美联储短期无降息空间，年内维持高利率甚至重启加息的预期升温，美元、美债收益率承压走高，持续压制铜等风险资产估值；美伊达成谅解备忘录带来的地缘利好边际弱化，叠加6月30日美国精炼铜关税评估节点逐步临近，多空观望情绪抬升。趋势研判：阴极铜当前阶段:上涨初期-周期低位；LME铜当前阶段:上涨初期-周期低位价格区间：沪铜【100032，105701】，价格重心102866左右；伦铜【13026，13884】，价格重心13455左右。