市场库存压力显现 沪铜短期或呈偏弱震荡格局

3月23日早盘，沪铜主力合约维持低位震荡，目前盘内报92970元，跌幅-1.51%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电力投资稳定；汽车产销负增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能延续弱势。关注美元、铜冶炼产量和旺季下游需求等变化。

西南期货：呈偏弱震荡格局

消费端虽受传统领域拖累，但以AI数据中心、电网升级为代表的结构性增长正在形成坚实的需求底。铜价回落后下游刚需开始显现承接意愿，电解铜社会库存出现去化迹象，但社库绝对值仍较高。另外，LME铜库存累增至33万吨，COMEX铜库存高达53万吨，库存压力显现。上周，电解铜社会库存下降3.7万吨。铜市场将延续宏观压制与基本面韧性博弈的主线，或呈现偏弱震荡、下方有底的格局。 

宁证期货：承压运行

近期铜价主要受宏观因素主导，美联储3月议息会议释放鹰派信号，中东冲突持续引发油价飙升，市场担忧通胀加剧和经济增长放缓，甚至产生加息预期，有色板块整体承压。基本面整体格局变化不大，社会库存去化是积极信号，但目前库存绝对量仍处于高位，铜价下跌增强了下游采购意愿，还需进一步观察需求情况，宏观情绪转弱与基本面支撑博弈，预计铜价短期承压运行。