PTA：成本端支撑偏强 但下游负反馈拖累走势

【现货方面】

3月19日，PTA期货震荡收跌，市场商谈氛围较清淡，现货基差企稳。本周在05-85有成交，下周在05-75成交，价格商谈区间在6720~7050。主流现货基差在05-79。

【利润方面】

3月19日，PTA现货加工费至303元/吨附近，TA2605盘面加工费340元/吨，TA2609盘面加工费415元/吨。

【供需方面】

供应：截止3月19日，福海创450万吨、福建百宏250万吨降负，嘉兴石化150万吨短停恢复，仪征300万吨重启中，国内PTA负荷调整至78.2%（+0.9%）。

需求：截止3月19日，聚酯装置继续重启为主，综合负荷抬升至87.7%附近（+0.5%）。江浙终端开机率持稳为主，加弹、织造、印染负荷分别为74%（+0%）、6%（+1%）、79%（+2%）。坯布价格稳定为主，不过坯布报价上调后，市场成交气氛回落，目前只有赶交期的外贸订单在逐步接受高价，大多不着急的订单多因短期价格涨幅较大选择暂缓下单。在缺乏订单的情况下，后期随着低价原料用完之后大部分下游终端企业都表达将会减少原料采购，降低开机甚至短期停机的想法。本周原料高位持稳，涤丝下游加弹、织造企业基本消耗手中备货为主。目前下游原料备货多数平均维持到3月底附近，关注月底前下游刚需采购的力度。

【行情展望】

中东局势依然焦灼，霍尔木兹海峡持续封锁，部分亚洲炼厂降负逐步兑现，受制于原料PX供应预期下降，PTA负荷有所下降；不过受高价原料影响下游聚酯产销持续不佳，3月PTA整体存累库预期，近期基差偏弱运行。地缘局势延续紧张态势，原料价格高位波动，短期对PTA价格重心仍存支撑；不过下游成本传导不畅，部分工厂存减产预期，需求端对原料或有拖累。整体来看，短期PTA自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动。策略上，同PX，关注油价走势。

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