天胶供应预期回升 预计铁矿石短期延续高位震荡

【沪胶】（RU）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：近期美国急调驻韩驻日美军部队赶赴中东，加大对伊朗的军事力度，美伊冲突进一步升级。

中东地缘风险仍在，国际原油期货价格仍保持偏强格局运行，从而提振国内能化商品期货价格。短期来看，地缘风险虽有反复，特朗普表示会尽快恢复霍尔木兹海峡畅通，不过伊朗只允许非美货币结算的油轮通过。

随着新一轮开割季来临，天胶供应预期回升。本周三夜盘国内沪胶期货2605合约虽呈现震荡偏弱的走势，不过受能化偏强氛围支撑，预计本周四国内沪胶期货或维持震荡偏强的走势。

【铁矿石】-I

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：关注MA5一线支撑

核心逻辑：铁矿石供需格局并未好转，港存持续增加，矿石终端消耗持续回落，需求表现变弱，后续复产会 带来需求改善，但钢厂盈利状况不佳，增量空间受限。

与此同时，国内港口到货回落，而矿商发运再 度回升，按船期推算后续到货趋稳运行，而内矿供应持续恢复，矿石供应延续平稳。

目前来看，前期 利多因素发酵支撑矿价高位运行，但供稳需弱局面下矿市基本面表现弱稳，且估值相对偏高，上行驱动不强，后续走势延续高位震荡，关注钢材表现情况。