碳酸锂供需双增 预计氧化铝短期震荡偏好

【碳酸锂】：维持供需博弈格局，市场区间震荡

周一碳酸锂先涨后跌，持仓量环比减少，午后资金持续撤离，暂无明显的趋势性行情。

现货价格下行，SMM电碳价格下跌2500元/吨，工碳价格下跌2500元/吨，iFinD口径下现货升水基本持平，市场成交上，上游锂盐企业惜售，下游刚需采购为主。

原材料价格下跌，澳洲锂辉石价格下跌35美元/吨至2205美元/吨，国内价格（5.0%-5.5%）下跌225元/吨至14850元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）下跌90元/吨至4960元/吨。仓单合计36393手（-10手）。

基本面上，供给端周度产量环比增3.7%，节后复产逻辑得到数据佐证，同时3月智利出口至我国的碳酸锂体量预计放量，供应端边际宽松预期制约锂价抬升。

需求端储能表现良好，新能源汽车等其他需求进入季节性走强验证期。库存端维持在往年低位，从库存流向来看，下游刚需补库，贸易商去库，给予锂价支撑。

碳酸锂供需双增，短期维持区间震荡，中长期关注矿端扰动、地缘冲突下的资金流向变动、需求端走强能否证实。

【氧化铝】：成本及供应端环支撑，氧化铝震荡偏好

周一氧化铝期货主力合约收2965元/吨，涨1.09%。

现货氧化铝全国均价2693元/吨，涨6元/吨，贴水137元/吨，澳洲氧化铝F0B价格302美元/吨，持平。

上期所仓单库存35.8万吨，增加11961吨，厂库1500吨，持平。

上周几内亚政府再度发布政令，当局宣布立即撤销四十多个采石许可证，加上海运费接连上涨进口铝土矿近几日报价上抬，同时烧碱、焦煤价格已上涨数日，氧化铝成本连续走高。

供应端春节前停产的氧化铝产能近日并未有复产迹象，且上周有少量焙烧产能受影响，新产能也暂未明确投产时间，暂时供应端压力不大。我们认为氧化铝成本上行及供应稳定带动，近期价格震荡偏好，中期仍要关注复产及新增产能和海外氧化铝流入情况对氧化铝价格压力。