股指：股指震荡小幅下行 避险情绪再升温
【行情复盘】近一周股指震荡小幅下行，沪指累计收低0.81%。期指主力合约也均有走弱。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓全面下降。
【重要资讯】行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异下降。结合行业在指数中所占权重看，电力设备支持300、500和1000，银行、煤炭拉动50，有色金属拖累四大指数。资金方面，主要指数资金全面流出。消息面上看，数据显示2月CPI明显加速表现超预期，PPI跌幅首收窄也超预期，二者分别受到春节错位和大宗商品涨价影响。外贸方面，1至2月进口、出口金额均有显著加速，春节影响程度不及往年，表现明显好于季节性。其中半导体、汽车等出口仍强势。央行近一周公开市场操作净回笼流动性2511亿元，短端资金成本基本延续低位。政策方面，两会结束所有议程后闭幕。 央行行长强调无意主动汇率贬值获取贸易优势，对货币政策表态变动不大。 证监会主席称将深化创业板改革方案。 工信部下属平台警示OpenClaw安全风险。此外，中东局势继续动荡，国际油价在80美元至120美元区间大幅波动，且主要位于100美元上方。总体上看，外需压力和通缩风险持续缓和，国内经济或正在加速，需求特别是投资依然是关键。宏观政策无明显变动。海外方面，全球经济变动暂时不大，美国联邦基金利率期货隐含的年内降息次数降至1次以下。美股震荡回落，VIX指数则震荡上行。人民币汇率先强后弱。地缘政治风险略有增加，中东局势仍是市场焦点，市场避险情绪总体上升。
【市场逻辑】经济基本面影响略偏多，再通胀也仍为利多。货币和财政政策暂无增量变动，后续仍需关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险利空仍然存在。汇率影响暂时没有增加。避险情绪上升偏空。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。期现套利方面，IM远端年化贴水率上升，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，06-03、09-06价差负值扩大，继续持有正套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体反弹，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
【交易策略】策略方面，股指维持震荡走势，继续关注沪指4050点至4200点震荡区间。预计中长期主要指数中枢上移方向不变。短线维持偏多思路，未来持有底仓、高抛低吸策略不变。沪深300指数压力4830-4850，支撑4430-4480；上证50指数压力3170-3190，支撑2950-300；中证500指数压力8680-8700，支撑8010-8030；中证1000指数压力8560-8580，支撑7950-7970。
