工业硅社会库存处高位 预计多晶硅短期延续弱势震荡格局

【工业硅】：现货持稳地缘扰动加剧成本博弈

3月12日，主力合约Si2605小幅回升，收于8645元/吨，较上一收盘价涨0.29%，成交量环比增加约38%。

现货端，市场交投清淡，仍维持“有价无市”格局，价格整体持稳。中东冲突局势不确定性加剧，释放石油储备的利空影响被对冲，油轮被袭叠加伊朗新任最高领袖表态霍尔木兹海峡需保持关闭，油价拉涨预期显著强化，带动石油焦、甲醇等原料成本支撑力度抬升。

下游需求延续刚需主导，采购心态谨慎，社会库存处于高位，去化节奏缓慢，短期盘面维持区间震荡格局，关注新疆复产节奏、社会库存去化进度、中东地缘局势演变及原料成本波动，主力合约Si2605参考区间（8200，8800）。

【多晶硅】：现货续跌需求疲软弱势震荡延续 

3月12日，主力合约PS2605小幅回升，收于42760元/吨，较上一收盘价涨0.4%。

现货端，据SMM数据，N型复投料均价46000元/吨，单日续跌1250元/吨，N型混包料均价42000元/吨，大跌3000元/吨。

库存端，社会库存持续累积，去化缓慢，企业降价换量加剧价格下行。

供应端，行业开工率低位，但3月部分企业提产预期压制反弹空间。

需求端，硅片价格承压，二三线厂商低价抛货，成交清淡；电池片成本支撑随上游走弱，价格同步回调，需求疲软拖累去化。

组件受4月出口退税取消带动海外抢装，但国内需求观望，叠加航运绕行推高交付风险，部分买家压价，对硅料拉动有限。短期盘面延续弱势震荡格局，关注硅片止跌信号、库存去化进度及下游需求修复情况，主力合约PS2605参考区间（40000，48000）。