下游传统需求开工恢复 甲醇期货稳中有升

【行情复盘】甲醇期货积极上探，昨日主力合约增仓上行，最高触及2904，创近期新高，但未能站稳，午后期价逐步回落，录得长上影线。隔夜夜盘，盘面小幅高开高走。

【重要资讯】市场参与者心态偏谨慎，国内甲醇现货市场气氛平稳，区域表现分化明显，内地市场涨跌互现，沿海地区商谈转弱，但市场低价货源依旧难寻。上游煤炭市场走势承压，报价小幅回落。产地煤矿多生产平稳，货源供应充裕，而市场煤出货速度放缓，坑口库存累积。下游用户抵触高价，入市采购谨慎。需求端平淡，短期煤价仍有回落可能。甲醇成本端跟随下移，企业生产利润扩大。西北主产区企业报价仍有上调，高价接单不畅，企业库存略增加至67.95万吨，内蒙古北线参考2175-2195元/吨，南线商谈2120元/吨。与期货相比，甲醇现货升水幅度扩大，基差为89，进一步走高后可考虑做空基差套利。暂无新增装置停车，加之华北地区开工提升，甲醇行业开工小幅回升，整体开工为76.27%，较去年同期提升4.27个百分点，西北地区开工略降至85.66%，依旧保持在高位。短期企业无检修计划，甲醇产量相对稳定。持货商报价走高，下游心态偏弱，入市接货谨慎，实际商谈价格有所回落。大部分烯烃装置平稳运行，煤（甲醇）制烯烃平均开工未有波动，保持在78.14%。传统需求行业继续恢复，甲醛开工大幅提升，回到三成以上，MTBE、醋酸开工稳中小涨，二甲醚开工依旧保持在低位。提货量增加，沿海地区库存高位回落，降至129.28万吨，环比缩减12.05万吨，仍大幅高于去年同期水平34.81%。

【市场逻辑】成本端弱势松动，短期暂无支撑，企业暂无新增检修计划，甲醇货源供应维稳，下游传统需求开工恢复，刚需跟进为主，随着进口缩减，港口库存或继续回落。

【交易策略】情绪端扰动增加，甲醇期货稳中有升，上方压力关注2880-2900附近，高波动阶段，可考虑回调轻仓试多，支撑关注2500-2550附近。期权方面，卖出2605合约虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）