豆粕供应偏紧预期升温 预计棕榈油短期走势震荡偏弱

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：美国农业部3月供需报告影响有限。后续需关注EPA生物燃料掺混要求、3月31日库存及播种报告、中美贸易协议等。

对于国内市场而言，大豆到港的不确定性增加，直接影响国内油厂的开机计划和豆粕供应。

市场焦点已从南美丰产的供应总量增加预期，转向进口到港的节奏问题，任何物流环节的负面消息都可能引发豆粕市场的短期供应紧缺预期和价格脉冲行情。

随着市场对短期供应偏紧的预期升温，豆粕期价走势强于外盘，短期豆粕期价震荡偏强。关注到港节奏变化对盘面影响。 

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期油脂市场回吐情绪溢价后，逐渐回归理性。

MPOB2月报告显示，马棕产量下滑超预期但出口不及预期，库存降幅有限整体仍处高位。

不过3月上中旬斋月制约产量恢复，叠加印尼3月专项税与关税同步上调或打开马棕出口窗口，高频出口数据为市场注入信心，令棕榈油在原油及外部油脂走弱的背景下，表现相对抗跌，短期走势震荡偏弱。