碳酸锂社会库存逐步去化 预计沪锌短期承压震荡

【碳酸锂】：谨慎控制风险

前一交易日碳酸锂主力合约涨2.94%至161060元/吨。

宏观方面美伊冲突升级，资源品价格或受此影响波动加剧，全球锂资源供需平衡表正在重塑，非洲资源民族主义实质性升级，突发政策立即暂停所有原矿及锂精矿出口，对于市场情绪冲击较大。

国内江西复产时间仍旧不确定，矿端或处于紧平衡，从锂盐供应来看，碳酸锂周度产量继续下滑。

消费端来看，淡季不淡特征突显，储能板块表现突出，储能电池头部企业排产维持高位，动力电池需求同步改善，碳酸锂社会库存逐步去化。

目前库存已脱离绝对高位，阶段性供需错配对于价格下方短期有支撑，叠加外部地缘冲突频发背景下，战略性矿产重要性突显，市场对于锂资源外部稳定供应以及流动性持续担忧，碳酸锂下方支撑仍强，不过短期内波动或加大，重点关注津巴布韦禁运的后续执行时长、3月下游实际需求兑现情况以及智利发运数据回升带来的潜在供应压力。

【沪锌】：承压震荡

上一交易日，沪锌主力合约收于24425元/吨，涨幅0.41%。

进口和国产矿加工费有所分化，受益于副产品利润支撑，原生锌企业生产积极性较高，而再生锌受制于原料紧张及亏损，复产进度缓慢，精炼锌产量适度增加，进口锌维持净流入，但量级有限。

随着元宵节过去，下游生产企业基本复位，消费有望温和回升，而恢复力度或弱于往年，精炼锌社会库存持续累增。

上周，精炼锌社会库存增加3.32万吨，目前来看，供给侧的回升节奏快于需求侧，锌价或承压震荡。

观点：承压震荡。