在成本压力传导下 预计纸浆短期呈区间震荡走势

期货市场：纸浆期货合约SP2605，上个交易日整体行情在110多点的区间内短暂下探后逐步震荡盘升至收盘，日盘收于5322元/吨，较前收上涨72元/吨（或+1.37%），加权成交量26.5万手，减少8.66万手，加权持仓量36.1万手，减少0.22万手；隔夜高开于5340点，盘中短暂反弹后有所回落，最终夜盘收于5338点，较昨收上涨16点（或+0.30%）。

储存与持单：纸浆港口库存量240.8万吨（环比累库0.7万吨）；当日纸浆期货仓单13.83万吨（环比增加310吨）。

根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单24.83万手（减少2618手），持有纸浆期货多单21.37万手（减少1561手），当前净持空单34505手（减少1057手）。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价800元/立方米（下跌0.06%）；纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5300元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4850元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，主力纸企平稳运行，保持正常生产，市场供应量相对充裕，近周产量28.76万吨（周增幅10.95%）。

双胶纸市场，多数工厂正常排产，联盛纸企延续检修状态，下游消费变化不大，近周产量19.8万吨（周增幅13.14%）。

铜版纸市场，工厂生产变化不大，部分领域宣传用纸有所增加，部分纸企出货承压，近周产量8.3万吨（周增幅12.16%）。

白卡纸市场，福建大厂延续停机检修状态，贸易商货源流通正常，纸厂协议客户恢复发货，白卡纸周产量36.1万吨（周增幅0%）

总体来看：大部分浆纸装置恢复正常区间排产，个别浆纸装置检修，国内港口库存量持续累库承压，下游纸厂开工负荷有望继续提升，纸企毛利润持续低迷，在成本压力传导下，文化纸和白卡纸存在提价预期，或对浆价有一定支撑，期货盘面近期呈区间震荡走势。

策略：由于下游纸企基本恢复至节前生产状态，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将在5280-5410区间震荡反弹为主。

操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时，择机逢低以做多操作为主，需注意风控保护。