高库存压力难见到缓和迹象 预计多晶硅整体弱势运行

【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格持平于51000元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于49750元/吨，期货主力合约PS2605收跌2.74%至43700元/吨。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为7300元/吨；（基准合约为PS2605）。

目前仓单数量为28530吨，环比持平。

【重要资讯】

1、据SMM统计，3月硅片产量增加约10.71%，主要由于自然天数增加。据调研，目前除3家企业实际减产外，其余企业以增产为主，市场代工订单量有所增加，且有更集中的趋势。

2、据SMM了解，3月份，样本内中企全球电池片排产环比上升26%。随着光伏退税政策取消的窗口临近，厂商恢复生产热情，并根据下游组件订单和银价回调风险综合评估3月复产提产计划。

【交易策略】

分析：多晶硅反内卷进程仍在继续（预计更多是以市场化方式展开，企业收购正陆续展开，同时也需要关注政策层面的变动）。

基本面看，3月下游或为赶退税窗口而产量环比增加，但其可持续性较弱。

供应端，多晶硅3月产量因自然天数以及部分基地复产影响也表现环增，且后期产量存在继续增加的可能，因此高库存压力暂难见到缓和的迹象，且下游对多晶硅涨价接受度较低，预计多晶硅整体弱势运行。

中东混乱局势或使得油价高位，从而推动新能源的深度布局，不过目前国内光伏受限于消纳等问题略有饱和，海外预计会出现一些机会，可以保持跟踪。

单边：小仓位空单持有，并做好止盈/风险管理。

期权：适量持有虚值卖看涨期权。

套保：上游可适量卖出保值，下游适量买保。

套利：新单观望。

（来源：海证期货）