沪铜市场流动性恢复 预计螺纹钢短期延续低位震荡运行

【沪铜】（CU）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：长线看强

核心逻辑：昨天日内铜价先抑后扬，整体受贵金属带动表现较强。但夜盘随着黄金白银跳水，铜价跟随走弱，主力期价回落至10.2万一线。

春节后第一周，国内市场流动性恢复，这很大程度上给予了铜价支撑，但下游产业复工进度较为缓慢，国内电解铜库存已高于往年同期水平。

国内现货及近月贴水明显，这反映了现货流通的宽松，海外宏观市场风险偏好较低，国内市场风险偏好较高，铜价震荡运行。

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：关注MA20一线压力

核心逻辑：螺纹钢供需格局有所变化，节后螺纹产量再度降至低位，但库存水平相对偏高，且短流程钢厂陆续复产，供应料将低位回升，利好效应不强。

与此同时，螺纹需求表现依然偏弱，高频需求继续位于同期低位，且下游复工存在时滞，需求弱势格局将维持，继而拖累钢价，相对利好的是重大会议临近政策预期增强。

目前来看，海外风险突发，扰动商品情绪，但并未带动钢价走强，多因钢市受国内逻辑主导，且节后螺纹基本面依然偏弱，库存大幅累库，钢价继续承压，相对利好的是政策预期增强，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注国内政策情况。