供需没有明显利空下 预计乙二醇短期调整力度有限

国际原油高位，供需没有明显利空下，预计短期调整力度有限。

2月26日，张家港现货3630附近开盘，库存持续增加，重心下移，午后跌幅略有扩大，至下午收盘时现货在3605附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌46元/吨至3612元/吨，华南市场收盘送到价格下跌40元/吨至3750元/吨。

基差方面，现货基差相对平稳，日内05-99至05-94商谈。

2月26日国内乙二醇总开工67.11%（升0.11%)，一体化66.16%（平稳)，煤化工68.75%(升0.29%)。

截至2月26日华东主港地区MEG库存总量93.5万吨，较2月24日增加3.14万吨。

2月26日，聚酯产能利用率79.33%，较25日+0.52%。

截止2月26日，织造行业开工负荷22.63%，较上期数据+10.87%；终端织造订单天数平均水平5.96天，较上周+0.15天，受原料价格上涨挤压利润影响，厂商采购意愿低迷，以消化成品库存为主。

外贸方面关税不确定性的压力，内贸预期疲软，实际订单有限。随着内外贸刚需订单下达及外地务工人员的逐步到位，预计正月十五后可恢复至节前水平。

总体来看，乙二醇成本逻辑影响有限，国产量有所回升，后期供应有一定的增加预期，需求端或将持续向好。

策略：原油高位波动，国内产量有所回升，近月累库格局依旧，供需没有明显利空下，预计短期调整力度有限。