红枣供需格局偏松 预计苹果短期下跌空间有限

【红枣】：震荡运行

【期货动态】昨日红枣主力合约收于8935元/吨，涨幅0.28%。

【产区信息】据钢联调查显示，新季灰枣产量在57.38万吨左右，较正常年份小幅减产，在上年度库存基础之上，国内供应充裕。

【销区信息】河北崔尔庄市场出摊商户有所增加，参考特级8.80-10.50元/公斤，一级7.80-8.50元/公斤，广东如意坊市场未有到货，参考特级9.80-10.50元/公斤，一级8.30-10.0元/公斤，现货价格持稳。

【库存动态】2月26日郑商所红枣期货仓单录得3869张，较上一交易日持平，有效预报录得83张。

据钢联统计，截至2月12日，36家样本点物理库存在11852吨，周环比减少36吨，同比增加12.90%。

【南华观点】25/26产季红枣产量已敲定，市场关注点转向需求端变化，关注下游节后补货需求，国内红枣整体供需格局偏松，短期红枣价格仍将面临承压走势，或维持低位震荡。

【苹果】：春节去库放缓

【期货动态】周四苹果期货上涨，主力合约AP2605上涨0.75%，收盘价9799元/吨；AP2503上涨0.61%%，收盘价9522元/吨。

【现货价格】栖霞80#一二级晚富士（条纹）参考价4.15元/斤，栖霞80#一二级晚富士（片红）参考价3.85元/斤，陕西洛川产区晚富士70#以上半商品4.2元/斤，白水地区晚富士70#以上统货2.9元/斤。

【现货动态】产地客商整体维持按需补货节奏，甘肃产区补货积极性相对较好，山东产区成交偏弱。果农货价格整体平稳，局部货源存在让价空间，销区礼盒、筐装苹果走货尚可，节后市场到货量有所回落。

【库存分析】1.据钢联数据，截至2026年2月25日，全国主产区苹果冷库库存量为552.92万吨，环比上周减少19.08万吨，春节期间去库速度放缓。

2.据卓创资讯，截止到2026年2月26日全国冷库库存比例约为37.33%，较去年同期（20250227）低2.45个百分点。两周（20260212-0225）全国冷库库容比下降2.81个百分点，去库存率32.79%。

春节之前冷库包装好的货源持续发货至出息前夕，春节过后从正月初四前后冷库陆续复工。节后表现来看西北产区复工之后发货恢复比较多，山东地区补货等比较少。

【南华观点】盘面逻辑继续围绕基本面和交割短期问题，节后短期需求走弱对盘面有压制，但鉴于交割矛盾对盘面有支撑，下跌的空间有限。