焦煤基本面预期难言乐观 预计焦炭维持低位震荡格局

【焦煤】（JM）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡  

参考观点：震荡  

核心逻辑：节后首日，焦煤主力合约维持弱势格局，日内增仓下行，可见短期市场氛围依然偏空。

从供需来看，春节期间停产休假煤矿将逐渐复产，蒙煤进口量维持高位，同时地产、基建终端需求持续低迷，当下焦煤基本面预期仍难言乐观，拖累煤价低位运行。

后续，全国两会即将召开，或给市场带来一定的宏观预期支撑，在多空博弈的格局下，焦煤期货或维持低位震荡运行；若近期无实质性政策利好，焦煤价格仍将面临一定压力。

【焦炭】（J）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡  

参考观点：震荡  

核心逻辑：现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1520元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1470元/吨，周环比持平。

整体来看，焦炭基本面并无明显变化，春节期间供需企稳运行，原料端焦煤供应虽短期收缩，但焦企、钢厂存煤充足，且节后煤矿生产恢复，预计对焦炭带来的成本支撑有限。

焦炭期货依旧缺乏单边动能，预计近期焦炭主力合约维持低位震荡格局。后续不确定性主要来自于“美伊地缘风险”、“两会政策预期”，以及“反内卷政策预期”。