基本面整体坚挺 棉花短期偏强运行格局明确

2月25日棉花期货行情走势显示，主力合约今日开盘报15250.00元，目前报15375元，涨幅1.89%，盘中最高价报15500.00元，最低价报15245.00元，昨日结算价报15090.00元。

广发期货方面表示，国内方面，新疆植棉面积调减预期、新周期目标价格补贴托底，叠加节后下游复工、“金三银四”旺季预期与纺企扩产带来刚性需求，国内棉市基本面整体坚挺。展望后市，全球棉花供需转向紧平衡、需求韧性延续构成核心利多，短期棉价偏强运行格局明确，后期需重点跟踪新季种植面积及下游复工及订单情况。

混沌天成期货方面表示，昨日郑棉高开高走；USDA对新季棉花产量的首次预测强化了市场对新季减产的预期，叠加美棉出口情况较预期有所改善，美棉出现大幅反弹，为国内棉价上涨提供动力；宏观方面，国内纺织品对美出口关税存在下降5%的150天窗口，该窗口期内下游需求将有所提振；后市棉花维持偏强看待，后续需重点关注国内外新季种植情况及下游需求承接情况。

棉花产业链要闻

2月25日，截至02月24日，郑棉注册仓单11013张，较上一交易日增加12张；有效预报1141张，仓单及预报总量12154张，折合棉花48.62万吨。

2月25日，截至2026年2月20日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为302.75万吨，占年美棉产量预估值的99.9%，同比慢5%（2025/26年度美棉产量预估值为303万吨）。