市场处需求淡季 白糖短期或维持区间震荡格局

2月25日早盘，白糖主力合约小幅走低，目前盘内报5243元，跌幅-0.17%。当前白糖估值已处偏低水平，下方存在成本支撑，但供需基本面整体偏弱，短期缺乏强势单边驱动，建议观望为主；后续需关注新季种植进展及全球厄尔尼诺效应的影响。

广发期货：维持区间震荡格局

在巴西产量维持高位、印度大幅增产并放开出口、泰国稳步增长的多重供应利空叠加下，全球食糖市场供应过剩的基本面格局短期延续，糖价反弹后仍将面临价格下行压力，关注 14.5 美分/磅附近压力。国内方面，节前备货结束，市场交投转淡，节后为市场需求淡季，1 月的全国产销数据量来看，整体中性偏空，另外榨季逐步渐入尾声，整体市场供应充足。预计价格维持区间震荡格局。

申银万国期货：维持偏弱运行

全球糖市整体过剩格局不变，目前北半球糖产正处于增产周期，对糖价有所拖累，不过考虑到当前原糖价格已处于偏低水平，且各主产国增产幅度不及预期，预计短期维持震荡走势。国内方面，当前南方糖厂压榨高峰期，增产背景下食糖供应季节性增加，供应压力逐渐显现。进口端，食糖进口超出市场预期、压制盘面。当前国际糖价处于偏低水平，预计郑糖短期维持偏弱运行。