市场供需双旺 预计尿素短期延续坚挺态势运行

【市场回顾】现货市场：出厂价稳中探涨，收单尚可，河南出厂报1780-1790元/吨，山东小颗粒出厂报1790-1810元/吨，河北小颗粒出厂1800-1820元/吨，山西中小颗粒出厂报1700-1740元/吨，安徽小颗粒出厂报1760-1770元/吨，内蒙出厂报1620-1660元/吨。

【重要资讯】2月18日，印度RCF尿素进口招标，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量，具体价格尚未公布，其中东海岸161.17万吨，西海岸146.155。本次招标，意向购买150万吨。

2月18日，印度RCF尿素进口招标，最晚船期3月31日，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量。

东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨，最低价投标货源共计10.5万吨，另外东西海岸低于或等于CFR520美元/吨的货源（不含最低价）约136万吨附近，本次招标印度意向购买150万吨。

【逻辑分析】综合来看，国内气头检修装置回归，日均产量回升至21万吨以上，供应继续创历史新高。

国际市场价格坚挺，印度再次招标150万吨，预计价格不低于500美元/吨，当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。

春节期间，中原地区及东北地区复合肥开工率大幅下滑，原料库存整体较高，采购基本停滞。

随着气头装置恢复，尿素供应再度创新高，而复合肥厂开工率开始下滑，采购基本停滞，尿素企业库存在2025年10月下旬达到最高水平163万吨至今，连续去库接近4个月，2026年2月11日，中国尿素企业总库存量83.47万吨，较最高点库存基本“腰斩”。

春节后东北春耕及中原地区农业和高氮肥陆续启动，需求难以证伪，尿素供需双旺格局延续，初五之后，大颗粒需求强劲，出厂价坚挺上涨，小颗粒表现坚挺，随着中原地区复合肥开工率回升，预计尿素延续坚挺态势运行。

【交易策略】1、单边：低多。

2、套利：观望。

3、期权：观望。