基本面支撑不足 PVC期货或弱势整理

【行情复盘】节前PVC期货震荡回落，重心冲高后逐步走低，跌破短期均线支撑，并进一步回到5000关口下方运行。

【重要资讯】受到春节假期的影响，业者陆续离市，国内PVC现货市场气氛不活跃，大部分地区报价维稳，但实际成交不活跃，观望情绪渐浓。西北主产区企业稳价出货，节前接单明显走弱，出口订单一般，可售库存大幅增加，加之发货速度放缓，厂区库存增加至26.22万吨。与期货相比，PVC现货市场大幅贴水，基差为-185，波段做多基差套利谨慎持有。上游原料电石稳中松动，观望情绪渐浓。多数电石企业生产正常，货源供应稳定，受到运力下降的影响，出货压力略增。 下游PVC企业刚需消耗稳定，由于电石到货情况不一，采购较为积极。电石低位整理，PVC成本端支撑不强。多数检修装置延续，无新增检修企业，PVC行业开工小幅提升至78.62%，较前期回升0.41个百分点，损失产量变化不大。后期企业暂无检修计划，PVC行业开工维稳，货源供应较为充裕。下游制品厂开工走低，华北、华东、华南地区分别为43%、48%、48%，型材开工跌破三成，管材开工降至33%。持货商报价灵活调整，由于下游多数基本停工放假，市场主动询盘乏，现货成交放量较为有限。华东及华南地区社会库存稳中有增，（19家样本）上涨至56.32万吨，同比增加18.79%，扩充后（29家样本）社会库存达到110.88万
吧。

【市场逻辑】原料电石区间运行，成本端缺乏方向指引，PVC行业开工继续提升，供应较为稳定，后期企业暂无新增检修计划，而下游需求阶段性停滞，社会库存或惯性累积。

【交易策略】基本面支撑不足，假期无明显利好刺激，PVC期货或弱势整理，上方5150-5180附近承压，由于尚未打破向上收敛形态，激进者可关注回踩轻仓试多机会，支撑关注4850-4900附近，短线参与为宜。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在4800下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）