降息预期降温 银价高位震荡

2月12日早盘，沪银主力合约偏强震荡，目前盘内报20691.00元，涨幅0.94%。短期事件不确定性下降，降息预期降温，银价高位震荡。沪银2604：19500-21950区间操作。

中辉期货：白银多空拥挤交易博弈或没有结束

白银多空拥挤交易博弈或没有结束。尽管长期理由仍然存在供需缺口连续5年，全球大财政均对白银长期有利，但是短期市场会继续调整，保持关注，短期参与难度大，风险报酬比不合适。

瑞达期货：贵金属定价逻辑有望回归宏观与基本面主导

总体而言，1月非农亮眼表现难掩年度修正揭示的结构性脆弱，这为美联储后续政策调整保留空间，也令降息时点评估更趋复杂。联储方面，堪萨斯城联储主席施密德表示，通胀仍高于目标水平，应维持“略具限制性”利率立场，市场将继续评估1月CPI数据表现。短期来看，非农数据所体现的超预期韧性，叠加部分美联储官员释放偏鹰信号，使黄金价格短期内缺乏进一步上行的利多条件，即将公布的通胀数据或为后续走势提供指引。中长期而言，伴随市场情绪逐步平复，贵金属定价逻辑有望回归宏观与基本面主导。若后续通胀与就业数据延续降温态势，中期宽松预期仍将支撑贵金属逢低布局的策略主线。伦敦金支撑位：4700-4800美元/盎司，阻力位：5200-5300美元/盎司；伦敦银支撑位：65-70美元/盎司，阻力位：90-95美元/盎司。