豆粕供应压力持续 预计棕榈油短期转为区间宽幅震荡走势

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：呈现出外强内弱、震荡偏弱格局。

目前国内大豆供应宽松，巴西大豆创纪录丰产且正处于收获上市高峰期，2月对华出口预计超千万吨，叠加国内油厂大豆和豆粕库存均处于历史同期高位，供应压力持续。

需求端因春节前备货基本结束、下游养殖业普遍亏损而表现疲软，饲料企业物理库存不降反升，现货成交清淡。

虽然国内豆类跟随外盘小幅反弹，但受到国内高库存与弱需求的双重压制整体上行乏力，短期豆粕期价震荡偏弱运行。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：目前产业链向好预期未发生根本改变，仍为价格提供支撑，一方面，马来西亚仍处减产季，1月产量环比显著下滑。

另一方面，受传统节日前的集中备货需求推动，1月份马棕出口表现强劲，印度进口量大幅攀升。

本周即将发布的MPOB报告或将确认库存由增转降，也对马棕价格构成重要支撑，短期市场在报告前的利好预期与市场整体偏空的情绪间摇摆，导致价格上行动力不足，短期转为区间宽幅震荡走势。