下游需求边际弱化 尿素价格或震荡回落

【行情复盘】

期货市场来看，目前尿素05合约延续震荡调整，波动弹性相对有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1750-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1780元/吨附近，菏泽市场参考价格1760元/吨附近。

【基差价差】

基差方面，山东05合约基差约4元/吨，河北05合约基差约14元/吨，基差环比微涨。价差方面，UR03&05价差约-20元/吨，UR05&09价差约38元/吨，延续偏强震荡为主。

【仓单变化】

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约10860张，环比上期增加25张，增量来自云图控股50张，减量来自辽宁佳时10张，安徽中能15张。目前仓单主要分布辉隆集团。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场信息显示，近期多数区域工厂收单进入后半程阶段，整体订单缺口较小，市场高位整理。现阶段山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1380吨，较上周增加410吨。此外2026年1月尿素产量628.86万吨，较上月增加27.02万吨，较同期增加55.55万吨。前期停车的气头企业陆续恢复，煤制少有检修计划、以短时故障为主，尿素行业日产逐步提升，1月份尿素产量环比增加。

【交易策略】

现阶段尿素盘面延续震荡调整，随着春季假期临近，市场情绪转淡，加之供增需弱现状致使尿素价格趋于疲软，盘面上行驱动不足。基本面来看，近期尿素开工负荷环比继续上扬，存量增量压力渐显，供给端整体较为宽裕。而下游需求则边际弱化，前期刚需备货已临近尾声，工农业需求走弱。供增需弱下后续产业累库风险增加进而对盘面形成部分拖累。我们认为节前尿素供需恐趋于弱化，节前价格震荡回落的概率较大。中期来看，市场对于节后春耕需求预期犹存，05合约或相对抗跌。套利方面，旺季需求乐观预期下，后续UR05&09价差或延续偏强震荡。

（来源：海证期货）