下游需求提振动力不足 预计纸浆短期区间震荡为主

期货市场：纸浆期货合约SP2605，昨日整体行情在80多点的区间内先抑后扬小幅震荡反弹，日盘收于5374元/吨，较前收上涨32元/吨（或+0.6%），加权成交量27.3万手，增加7.08万手，加权持仓量26.1万手，减少1.01万手；隔夜开于5374点，随后在窄幅区间震荡整理，最终夜盘收于5358点，较昨收下跌16点（或-0.30%）。

储存与持单：昨日纸浆期货仓单12.95万吨（环比持平）；根据上期所多空持仓数据对比，昨日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单24.95万手，减少6150手，持有纸浆期货多单22.95万手，减少9548手，当前净持空单19953手，增加3398手。

产业市场：昨日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5380元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4950元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，下游需求未见明显起色，主力纸企保持正常出货节奏，部分中小纸企出货速度放缓。

双胶纸市场，行业盈利欠佳，用户采买积极性不高，市场缺乏强劲利好。

铜版纸市场，下游消费未见明显起色，客户普遍采取按需采购策略，未见集中备货迹象。

白卡纸市场，个别中小纸厂开工不稳，下游客户以备货为主，原纸消耗逐渐减少。

总体来看：现货市场运行平稳，个别浆企和纸厂装置进行检修停机，国内港口库存量继续承压，下游原纸需求提振动力不足，基本上维持刚需采买为主，随着生产成本下降，纸企毛利润有所回升，期货盘面近期呈区间震荡走势。

策略：由于下游需求提振动力不足，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将在5300-5430区间震荡为主。

操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者上涨受阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。