需求展现出一定韧性 沪锡短期或偏强震荡运行

1月29日午盘，沪锡主力合约维持震荡偏强，目前盘内报451300元，涨幅1.45%。当前整体宏观氛围中性，贵金属继续强势引领有色金属，锡矿供应脆弱&新兴需求刚性预期赋予价格弹性，存储芯片的火爆以及半导体行业向好的基本面表现提振锡价，资金参与度高涨，价格波动率维持高位，短期内锡价易涨难跌。

铜冠金源期货：维持高位震荡盘整

印尼预计抬高锡矿收购最低价格影响有限，印尼以锡锭出口为主，1月21日已重启出口，但量级较小，符合季节性特征。目前缅甸锡矿稳步恢复，节奏偏慢，国内加工费环比小增，但原料偏紧格局不改，限制加工费修复空间。下游刚需采买，高价抑制春节备货，库存仍有回升预期。不过当前锡价走势依旧受资金主导，监管持续降温抑制锡价上涨节奏，但市场交投偏多氛围不改，给与锡价下方支撑。预计短期维持高位震荡盘整。

西南期货：偏强震荡运行

需求端，锡下游消费市场呈现出“传统领域承压，新兴领域动能支撑”的复杂图景。整体需求虽未出现强劲反弹，但在人工智能和新能源等领域的结构性支撑下，仍展现出一定韧性。供需偏紧下，精炼锡显性库存进一步去化，锡价下方有支撑，叠加逆全球化趋势下，市场对资源端供应稳定性以及流通性持续担忧，预计锡价或偏强震荡运行，注意控制风险。