需求端支撑不足 预计PTA短期回调整理为主

临近春节聚酯负荷持续下降，需求端支撑不足，商品整体走势转弱，预计短期PTA回调整理为主。

1月27日，聚酯预期内降负，下游采购积极性不佳，供需无新的变化，现货价格弱势整理，基差窄幅走强；PTA现货价格-130在5220元/吨，现货基差+6在2605-76；现货成交在05贴水70-80附近，2月主港交割商谈在05贴水60-70。

加工费方面，PX收在902.33美元/吨，PTA现货加工费至461.16元/吨。

1月27日，PTA产能利用率较26日持平至75.83%；聚酯产能利用率81.55%，较26日-0.05%。

截至1月22日江浙地区化纤织造综合开工率为51.20%，较上期-3.74%，终端织造订单天数平均水平7.55天，较上周-0.18天。

当前织造已步入传统淡季，终端纺织品及服装市场需求转冷，新订单表现疲弱，行业负荷不断下行，临近春节，工厂普遍计划于1月底至2月初陆续放假，预计行业开机率将进一步下滑。

总结来看：商品整体情绪转弱，春节临近终端负荷下降，聚酯检修增多，下游采购积极性受阻，PTA供需平衡表累库幅度扩大，且加工费高位。

策略：商品整体情绪转弱，终持续降负，聚酯检修范围扩大，PTA供需转为累库，且近期加工费高位，预计短期PTA回调整理为主。