铁矿石供应压力未退 预计原油短期维持震荡偏强

【铁矿石】（I）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡运行

核心逻辑：铁矿石供需两端有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗平稳运行，但淡季钢市矛盾在累积，短期需求改善空间受限，相对利好则是节前钢厂补库。

与此同时，国内港口到货持续回落，但矿商发运有所企稳，按船期推算后续到货减量有限，相应内矿供应持续增加，叠加库存高企，供应压力未退。

目前来看，矿石库存高企，即便海外供应季节性收缩，供应压力未退，而矿石需求弱稳运行，矿石基本面表现偏弱，矿价承压运行，相对利好则是商品偏暖情绪，短期走势维持震荡运行态势，关注钢厂补库情况。

【原油】（SC）

日内观点：偏强       中期观点：震荡

参考观点：偏强运行

核心逻辑：近期美国总统特朗普频繁释放地缘风险信号，格陵兰岛、加拿大或成为美国下一个夺取和打击的目标。

由于短期美军航母达到中东战场，伊朗发表强硬言论，美伊可能爆发新一轮军事冲突，或威胁中东原油外运，地缘风险再度增强。

随着地缘风险情绪盖过油市偏弱的供需基本面，提振本周二夜盘国内外原油期货价格迎来企稳上涨的走势，预计本周三国内原油期货或维持震荡偏强的走势。