豆粕油厂库存压力减轻 预计棕榈油短期保持偏强运行

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：美豆下跌，主要是因为市场预期中国将增加从巴西进口大豆的规模，从而抑制美豆需求，美豆出口检验量虽同比增79%，但年度累计量仍低于上年同期。

国内春节备货需求支撑豆类价格，节前饲料企业积极提货，油厂库存压力减轻，盘面压榨利润修复使远月成交放量，限制豆粕反弹空间。

整体看，外盘受南美丰产压制，内盘依赖备货支撑， 短期豆类期价内外盘走势或将有所分化，短期豆粕期价跟随外盘波动为主，日内震荡偏强对待。

【棕榈油】-P

日内观点：震荡偏强 中期观点：强势

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：马棕产量下滑、出口增加，马棕因高频数据利好，供需边际改善缓解库存压力，带动马棕价格走强。

印度取消巴西及阿根廷超5万吨豆油订单，转向性价比更高的棕榈油采购，给棕榈油提供需求支撑。

国内棕榈油期价跟随外盘走强，市场情绪明显回暖，国内进口成本高企，买船有限，港口库存小幅去化，现货基差坚挺。

整体来看，棕榈油市场受到市场情绪的推动，在产业链供需边际改善的驱动下，在油脂板块中表现明显偏强。短期棕榈油期价仍处政策敏感期，在资金加持的背景下，保持偏强运行格局。