成本支撑明显 预计PTA短期偏暖运行

临近春节聚酯负荷持续下降，需求端支撑不足，但商品整体情绪较好，成本支撑明显，预计短期PTA偏暖运行。

1月26日，现货价格高位整理，下游采购积极性不佳，现货基差偏弱；PTA现货价格+63在5350元/吨，现货基差-7在2605-82；1月主港交割05贴水80附近有成交，2月主港交割05贴水65-75有成交。

加工费方面，PX收在929.67美元/吨，PTA现货加工费至448.02元/吨。

1月26日，PTA产能利用率较23日持平至75.83%；聚酯产能利用率81.6%，较23日-1.04%。

截至1月22日江浙地区化纤织造综合开工率为51.20%，较上期-3.74%。

终端织造订单天数平均水平7.55天，较上周-0.18天，当前织造已步入传统淡季，终端纺织品及服装市场需求转冷，新订单表现疲弱，行业负荷不断下行，同时，原料价格持续攀升，而终端消费支撑乏力，织造企业刚需备货。

临近春节，工厂普遍计划于1月底至2月初陆续放假，预计行业开机率将进一步下滑。

总结来看：宏观气氛好转，原料价格走势较强，PTA供应小幅缩量，但织造负荷持续下滑，聚酯减产增加，PTA供需转为累库，且加工费高位。

策略：宏观气氛好转，原料价格走势较强，但终持续降负，聚酯检修范围扩大，PTA供需转为累库，且近期加工费高位，预计短期PTA偏暖运行。