下游需求难有改善 烧碱期货低位盘整

【行情复盘】烧碱期货低位盘整，昨日重心触及1906，刷新历史新低，随着空头减仓，期价收复至五日均线上方运行。隔夜夜盘，期价继续徘徊。

【重要资讯】市场参与者心态偏弱，国内液碱现货市场气氛不佳，山东、河北、湖北及河南多地区报价下调，实际成交活跃度不高。山东地区报价松动，低浓度碱、高浓度碱均明显下调，32%离子膜碱市场主流价为565-695元/吨，折百价为1766-2172元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1000-1030元/吨，折百价为2000-2060元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于贴水状态，基差为-82，可等待基差进一步走弱。液氯市场未有波动，山东液氯槽车主流成交价为250-350元/吨，虽然下游采购积极性下降，但厂家暂无出货压力，报价维稳。液氯偏强运行，但液碱持续偏弱，山东地区氯碱企业盈利进一步缩减，厂家面临生产压力增加。但企业生产积极性尚可，少量氯碱装置恢复运行，烧碱产能利用率回升，样本企业平均开工为90.87%，较前期提升1.73个百分点，周度折百产量增加至88.38万吨。短期暂无检修计划，烧碱开工将保持在九成以上，货源供应充裕。企业降价出货，但下游入市接货不积极，整体放量有限，商谈重心回落。主力下游氧化铝市场短暂整理后再度下跌，价格降至低位，企业面临生产压力增加，尽管工厂存在小幅压减产，但对供应影响不明显，氧化铝铝运行产能窄幅回落，但依旧处于高位，由于原料库存充足，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下降至600元/吨。非铝需求入市刚需接货不积极，消耗难有提升。受到买涨不买跌心态的扰动，企业订单放缓，烧碱厂库存保持在高位，样本企业厂库库存略降至50.96万吨(湿吨)，大幅高于去年同期105.77%。

【市场逻辑】液氯偏强运行，企业暂无检修计划，烧碱保持高开工，货源供应充裕，而下游需求难有改善，加之采购价下调，市场缺乏买气，厂区库存压力不减。

【交易策略】供需偏弱，烧碱期货低位盘整，支撑暂时关注1875-1900附近，关注情绪带动下能否企稳，上方压力位2080-2100附近存在阻力。期权方面，卖出2603合约行权价在2120上方的虚值看涨期权考虑止盈。

（来源：方正中期期货）