下游需求难有改善 烧碱期货震荡筑底

【行情复盘】烧碱低位盘整，昨日重心触及1926，刷新历史低点，随着空头减仓，期价略有回升。隔夜夜盘，期价小幅回升。

【重要资讯】期货低位僵持，市场参与者信心不佳，国内液碱现货市场气氛偏弱，河北、福建、浙江地区报价下调。山东市场暂稳运行，32%离子膜碱市场主流价为580-710元/吨，折百价为1813-2219元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1040-1070元/吨，折百价为2080-2140元/吨。与期货相比，烧碱现货窄幅贴水，基差为-1，暂无套利机会。液氯市场维持偏强态势，山东液氯槽车主流成交价为250-350元/吨，与前期持平，企业生产稳定，整体出货压力不大，成交相对稳定。液碱、液氯均维稳，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利保持在低位。少量氯碱装置短停，但部分停车装置恢复运行，烧碱产能利用率回升，样本企业平均开工为90.87%，较前期提升1.73个百分点，周度折百产量增加至88.38万吨。企业生产积极性尚可，短期暂无检修计划，烧碱开工将保持在九成以上。尽管低价货源较多，但下游入市接货不积极。主力下游氧化铝市场降至低位，走势尚未企稳，虽然企业存在检修，但运行产能依旧偏高，供应维持充裕态势，刚需耗碱平稳，但山东地区主力氧化铝厂卸货一般，某大型氧化铝企业液碱订单采购价格降至615元/吨。非铝需求未有起色，维持刚需接货节奏。烧碱厂库存保持在高位，样本企业厂库库存略降至50.96万吨(湿吨)，大幅高于去年同期105.77%。

【市场逻辑】液氯偏强运行，企业暂无检修计划，烧碱开工水平偏高，货源供应充裕，而下游需求难有改善，厂区库存压力不减。

【交易策略】供需偏弱，加之下游压制，烧碱期货震荡筑底，支撑暂时关注1900-1930附近，不排除短期出现跟涨，重心站稳五日均线后可考虑轻仓试多，上方压力位2080-2100附近存在阻力。期权方面，卖出2603合约行权价在2120上方的虚值看涨期权谨止盈离场。

（来源：方正中期期货）