库存压力犹存 甲醇期货偏弱震荡

【行情复盘】甲醇期货延续调整态势，昨日盘面小幅低开，回到20日均线下方运行。隔夜夜盘，期价略有走高。

【重要资讯】期货行情不佳，市场参与者信心受挫，国内甲醇现货市场气氛偏弱，各地区报价陆续下调，内地市场表现弱于沿海地区。西北主产区企业报价松动，厂家出货意向增加，多数降价让利，受到天气因素的扰动，实际接单一般，企业库存突破60万吨，内蒙古北线商谈参考1775-1800元/吨，南线商谈参考1820元/吨。与期货相比，甲醇现货小幅升水，基差为2，整体波动幅度不大。上游煤价承压回落，报价小幅松动。产区主流煤矿平稳生产，部分煤矿完成月度产量任务后暂停产销，供应略有收紧，但市场煤销售不佳，坑口库存累积。市场投机需求不佳，部分用户压价控量。短期煤价或弱势松动，甲醇成本端跟随下移，但企业仍面临较大生产压力。西北、华东地区装置运行负荷下降，甲醇行业开工水平略回落，降至77.91%，较前期回落0.18个百分点，西北地区保持在九成附近。1月中旬部分装置短停，对甲醇产量整体影响不大。持货商让利排货，下游多消耗库存为主，入市采购偏谨慎，整体买气匮乏。部分东部MTO装置降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工大幅回落，降至80.75%，较前期下滑4.67个百分点。传统需求行业低迷，除了醋酸外，其他开工均走低，淡季对原料消耗有限。进口船货实际卸货速度缓慢，沿海地区库存窄幅回落至143.2万吨，大幅高于去年同期水平41.5%。

【市场逻辑】煤价承压回落，成本端跟随走低，企业检修计划不多，甲醇开工基本维稳，下游刚需跟进不积极，市场缺乏买气，进口货源缩减后，港口库存或高位缓慢回落。

【交易策略】库存压力犹存，甲醇期货偏弱震荡，压力位关注2250-2280附近，短期重心或继续松动，激进者可考虑背靠五日均线附近轻仓试空，下方支撑关注2150-2180附近。期权方面，卖出2605合约行权价在2300上方的虚值看涨期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）