PTA供需面变化不大 预计纸浆短期区间震荡

【PTA】：短期跟随成本端波动，考虑逢低谨慎操作

上一交易日，PTA2605主力合约下跌，跌幅0.31%。

供应端方面，CCF数据显示，近期装置暂无明显变化，个别装置提负，PTA负荷在78.2%，环比增加0.1%，2026年1月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至9209万吨。

需求端方面，聚酯负荷维持在90.8%，聚酯产能在8972万吨，据CCF预测，1-2月聚酯检修量合计在1200余万吨附近，江浙终端开工局部下降，工厂原料备货下降。

效益方面，PTA加工费调整至310元/吨附近。 

综上，短期PTA加工费回升至中性水平，但库存仍维持低位，供需面变化不大，PTA中长期供需预期较好，成本端原油上涨或带来支撑，短期PTA或震荡运行，考虑逢低谨慎操作，注意控制风险，关注油价变化。

【纸浆】：期现背离，宽幅震荡

上一个交易日，主力2605收盘于5492元/吨，跌幅0.54%。

受前期宏观情绪带动，现货山东地区针叶浆主流品牌价格跟随上调；而阔叶浆市场则在货源紧俏和进口成本高企的支撑下延续高位，但高价实单成交一般，但供需基本面并未跟随价格出现实质改善，下游原纸企业采购维持刚需清淡的局面。

库存方面同样整体利空，中国纸浆主流港口样本库存量200.7万吨，环比增加0.5%，同比增加12.12%，处于相对高位，延续累库趋势，一定程度上压制市场走势。

现货成交方面维持清淡格局，昨日上午山东地区针叶浆主流市场报盘参考价5600元/吨，阔叶浆主流市场报盘参考价4750元/吨，本色浆主流市场报盘参考价5000元/吨，化机浆主流市场报盘参考价3800元/吨。业者报盘前期略有变动，纸厂需求采购延续刚需疲软的状态。

现货成交有限，期价高位震荡，后续供需方面没有显著驱动条件下，或有期价向现价回归趋势，区间震荡，持续关注新一轮产能投放节奏、现实库存高位与宏观情绪博弈以及国内需求新增。