豆粕库存去化 预计棕榈油短期走势震荡偏强

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：国内豆粕市场呈现近强远弱、多空交织的震荡偏强格局，节后饲料厂与贸易商补库需求释放，带动成交放量，豆粕库存去化，为价格提供支撑。

成本端，美豆价格反弹及巴西升贴水坚挺，叠加汇率因素，进口成本支撑增强。

近月合约受供给担忧及备货需求推动更为强势，油厂及贸易商挺价意愿明显。

整体看，豆粕市场受库存去化、成本支撑及补货需求推动震荡偏强，但受制于远期供应宽松预期，上行空间受限。短期在美农报告前，市场资金表现或谨慎，日内震荡偏弱运行为主。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：近期棕榈油市场多空因素交织，价格震荡运行。

市场担忧马来西亚棕榈油库存可能继续增长并接近300万吨的七年高位，马棕12月产量降幅低于市场预期，削弱了供应收紧的预期，不过，国际原油价格上涨仍为棕榈油提供了有力支撑。

此外，印尼可能上调棕榈油出口费以为B50生物柴油政策筹资，以及令吉汇率疲软，均对马棕价格构成利好。

整体来看，棕榈油市场在库存压力与外部成本支撑之间博弈，短期走势震荡偏强，市场等待MPOB官方月度报告的最终数据验证。