社会库存持续小增 沪锌短期维持调整走势

1月9日午盘，沪锌主力合约小幅走低，目前盘内报23985元，跌幅-0.25%。海外炼企利润修复逐步复产，叠加国内精炼锌出口补充，海外供需紧张局面有所缓解。加工费走低，现货市场货源紧俏，叠加资金驱动，锌价跟随走高，但消费端季节性淡季将至，高价将抑制下游采购情绪，锌价存在回落风险，谨慎追涨。 

铜冠金源期货：维持调整走势

美国上周首次申请失业救济人数低于预期，就业市场未显现明显压力，市场等非农数据相验证，情绪转谨慎，部分资金获利落袋，锌价跟随有色板块调整。基本面支撑减弱，炼厂复产带动精炼锌供应恢复，锌锭出口预期减弱，消费淡季且原料价格走高抑制下游采购，社会库存持续小增。锌价走势锚定宏观及资金面，资金交投降温，短期维持调整走势。

南华期货：维持高位震荡

基本面上，TC1月保持跌势，短期核心矛盾虽然仍是国内原料供应偏紧。但得益于副产品价格的上升，锌冶炼仍能在较低加工费下维持生产。供应端从长线来看偏宽松，进口窗口有望在lme持续交仓下打开，且高锌价压制，下游终端消费冷淡。库存方面，出口和减产导致国内库存去库对沪锌形成支撑。展望未来，短期或维持高位震荡。