棕榈油库存继续累库 预计豆粕短期低位震荡格局不改

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：BMD棕榈油震荡回落，因市场预期下周一MPOB报告将显示12月底库存升至7年新高，且印度12月棕榈油进口量降至8个月低点，不过12月初产量不佳提供低位支撑。

国内第1周末三大食用油库存总量224.65万吨，周比下降1.04万吨，其中豆油和菜油持续去库，棕榈油库存继续累库，令棕油期现货压力凸显。短期棕榈油期价走势弱于其他油脂，震荡偏弱对待。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：目前美豆出口疲软、巴西丰产压力仍存，市场聚焦下周一美农报告指引方向。

国内豆粕库存113.5万吨，周比降3.52%，节后贸易商与饲料厂补货带动成交放量。

当前美豆走高与巴西升贴水小幅上移，抵消了人民币升值带来的成本压力，进口成本支撑有所增强，但上方阻力仍存。

在市场压力尚未缓解前，豆类期价反弹空间受限，反弹持续性较差，短期面临反复，整体低位震荡格局不改。